東方證券資管旗下東證資管－安吉租賃1號資產(chǎn)支持專項計劃日前獲上交所掛牌轉(zhuǎn)讓無異議函，于12月10日起正式發(fā)售，這也是備案制實施后發(fā)行的首批資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，是指以特定基礎(chǔ)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化方式進行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動。

據(jù)介紹，我國資產(chǎn)證券化根據(jù)監(jiān)管機構(gòu)的不同可以大致劃分為三個部分:一是受人民銀行和銀監(jiān)會監(jiān)管的，為銀行系統(tǒng)實現(xiàn)的信貸資產(chǎn)證券化和不良資產(chǎn)證券化，以信托作為載體，在銀行間市場進行交易；二是向銀行間市場交易商協(xié)會備案發(fā)行的資產(chǎn)支持票據(jù)和項目收益票據(jù)，在銀行間市場進行交易；三是受證監(jiān)會監(jiān)管的證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，通過資產(chǎn)支持專項計劃展開，主要在交易所市場掛牌交易。

11月19日，證監(jiān)會正式發(fā)布《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》及配套工作指引，取消事前行政審批，實行基金業(yè)協(xié)會事后備案和基 礎(chǔ)資產(chǎn)負面清單管理。分析人士指出，備案制的落地，將提升證券化產(chǎn)品的發(fā)行效率和降低發(fā)行綜合成本，為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)打開廣闊的發(fā)展空間。

截至12月9日，備案制實施尚不足一月，已有農(nóng)信－公益小額貸款資產(chǎn)專項、東證資管－安吉租賃1號專項等首批產(chǎn)品相繼出爐。

從東證資管－安吉租賃1號專項計劃的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，其根據(jù)不同的風(fēng)險、收益和期限特征分為優(yōu)先級、次優(yōu)先級和次級等三種資產(chǎn)支持證券，三者比例約為 80%:15%:5%。其中，優(yōu)先級、次優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券分別獲得AAA、AA－市場評級，將面向機構(gòu)投資者發(fā)售；次級由原始權(quán)益人安吉租賃持有。資產(chǎn) 支持證券面值、參與價格均為100元。

公開資料顯示，安吉租賃實際控制人為上汽集團(600104,股吧)，由上汽集團下屬的上海汽車工業(yè)銷售有限公司全資控股。截至2014年9月30日，安吉租賃的車輛融資租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)拓展至全國134個城市，已為2萬余名客戶提供融資租賃服務(wù)，金額超過30億元。

據(jù)了解，東證資管－安吉租賃1號專項計劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)池為安吉租賃與承租人的車輛融資租賃合同，這也是首單全部以個人汽車租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，資產(chǎn)分散，風(fēng)險可控。

上海證券交易所目前掛牌產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型包括租賃債權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收費權(quán)和企業(yè)應(yīng)收賬款等。據(jù)透露，上交所內(nèi)部成立了專門的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)工作推進小 組，與企業(yè)及市場機構(gòu)保持密切溝通，全力推進資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展。工作小組在融資租賃債權(quán)證券化項目方面具有豐富的經(jīng)驗，為東證資管－安吉租賃1號專項的 論證提供了大力支持。

隨著新規(guī)的發(fā)布，證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將有望成為重要利潤增長點之一。上海證券研究報告預(yù)計，2015年將成為券商資產(chǎn)證券化的爆發(fā)元年，屆時新增量有望達到1500億元。

據(jù)了解，東證資管－安吉租賃1號專項的管理人東方證券資產(chǎn)管理有限公司，除了在主動投資管理領(lǐng)域建立起比較優(yōu)勢外，近年來一直加強在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)領(lǐng)域 的拓展。該公司有關(guān)負責(zé)人此前曾表示，公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)涵蓋前端承攬、產(chǎn)品設(shè)計到后續(xù)運營的整個流程，同時還與其母公司東方證券及旗下投行子公司東方花 旗證券緊密聯(lián)動，在資產(chǎn)選擇、客戶銷售、交易服務(wù)等多個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)實現(xiàn)資源優(yōu)勢互補，而東證資管－安吉租賃1號專項的主承銷商正是東方花旗。